下調中國(guó)股票的投資評級9個月之後(hòu)，高盛開(kāi)始唱多A股了。

    美國(guó)時(shí)間9月13日，高盛首席亞洲股票策略師Timothy Moe在接受采訪時(shí)這(zhè)樣說(shuō)道(dào)：“雖然長(cháng)期的結構性擔憂，以及信貸擴張和産能(néng)過(guò)剩的情況仍然存在，但短期來看，我們認爲中國(guó)是一個很好(hǎo)的而且持續向(xiàng)上的交易标的。”

    Timothy Moe表示，對(duì)于投資者來說(shuō)，在今年年底之前，中國(guó)都(dōu)是一個非常好(hǎo)的市場。理由是：“我們思考的邏輯基礎是周期性，經(jīng)濟在第四季度將(jiāng)會(huì)開(kāi)始轉強，理由是近期宣布的寬松政策。企業盈利也會(huì)企穩，絕對(duì)值不會(huì)很多，但是會(huì)開(kāi)始穩定下來，估值仍然保持中等。”

    高盛稱，目前國(guó)際基金公司對(duì)中國(guó)股票的減持力度，相比于十年來的基準水平，已經(jīng)接近最強程度。此時(shí)提出加倉，似乎是在反其道(dào)而行之，而高盛對(duì)于上調中國(guó)股票評級的解釋，似乎也正有此意。

    該機構在一份9月12日發(fā)布的報告中指出，中國(guó)股市在近幾個月的表現落後(hòu)于除日本外的亞太區市場，以及其他新興市場。不僅如此，股票的估值相比區域内和環球新興市場來說(shuō)，也有著(zhe)“意味深長(cháng)的折價”。

    正因如此，高盛對(duì)中國(guó)股票的投資評級從“中性”上調至了“增持”。MSCI中國(guó)指數的目标價也随之提高，從60.5上調至70，相當于還(hái)有約9%的上漲空間。

    需要留意的是，MSCI中國(guó)指數并不隻包括中國(guó)A股市場的股票，還(hái)包括了中國(guó)B股、香港股票以及在香港上市的内地企業H股股票。

    對(duì)于具體的投資策略，高盛建議投資者尋找指數權重股，當追蹤這(zhè)些指數的資金被動流入市場時(shí)，這(zhè)些股票將(jiāng)會(huì)受益。在這(zhè)些股票中，高盛對(duì)科技類中概股和美國(guó)存托憑證（ADRs）表示看好(hǎo)，理由是科技類闆塊貢獻了MSCI中國(guó)指數年内的大部分漲幅。

    此外，高盛也認爲，買入香港的高收益股票可以獲利。由于内地和香港的銀行股已經(jīng)出現了強勁的資金流入，高盛更看好(hǎo)内地公用股、澳門賭股以及香港和内地的房地産闆塊。

    内地基建受惠股也被高盛視爲一個不錯的投資主題，但是高盛認爲操作策略并不明确，因爲内地基建項目的批準和執行常會(huì)帶來挑戰。

    本文轉自：澎湃新聞

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    在連續幾個月警告客戶小心美國(guó)股市和債市風險之後(hòu)，高盛分析師Peter Oppenheimer最終在策略報告中正式下調了評級：

    除了繼續推薦抛售美債外，基于“各資産估值較高與意外沖擊風險”，高盛下調了标普500和歐洲Stoxx 600指數的評級至“低配”。而值得關注的是，高盛上調了全球股市的評級至“中性”，并將(jiāng)亞洲股市列爲“優選”，邏輯是大家熟悉的“資産荒”。其中，高盛認爲中國(guó)股市漲幅落後(hòu)于其他亞太和新興市場，該行將(jiāng)MSCI中國(guó)指數由中性上調至增持，12個月目标價由60.5上調至70，預示該指數仍有9%的上行空間。

美市場方面(miàn)，高盛的邏輯：

低配标普500指數

    我們建議低配标普500指數，這(zhè)是因爲市場倉位很重，美聯儲加息周期和強勢美元的回歸，以及伴随美國(guó)大選而來的政治風險與日俱增。

歐洲股市不确定性走高

    我們還(hái)建議到年底前低配歐洲股市，因爲政治不确定性走高（來自英國(guó)退歐和意大利公投）以及歐洲央行貨币存在的不确定性。意大利公投的不利結果（我們認爲有40%的概率）將(jiāng)施壓意大利風險資産，尤其是銀行股，并將(jiāng)給意大利和整個歐元區政壇帶來沖擊。

債市壓力過(guò)大

    自上周開(kāi)始的低于預期的宏觀數據和全球債券抛售潮已經(jīng)開(kāi)始動搖整個夏天的市場上漲基調。随著(zhe)股票/債券相關性走高，風險評價和平衡策略的基金受創尤其嚴重。我們認爲年底前債券收益率都(dōu)會(huì)繼續走高，并將(jiāng)未來三個月的債市投資評級下調至低配（與我們未來12月期限的評級一緻）。然而，盡管利率債波動性可能(néng)在短期内走高，我們預期長(cháng)債壓力最大，而央行們的決議仍會(huì)使得短債穩定。

央行利率回升

    随著(zhe)央行力挺低利率以及宏觀經(jīng)濟的回升，我們預期股市將(jiāng)走穩。各類資産與十年期美債之間的相關性已經(jīng)接近上世紀90年代以來的最高點。

短期内對(duì)商品仍持中性态度

    短期内，尼日利亞、伊拉克和利比亞的供給沖擊開(kāi)始減少，這(zhè)將(jiāng)推高油價的波動性（高盛八月報告認爲這(zhè)類影響要超過(guò)Opec凍産協議）。我們仍然認爲黃金將(jiāng)是資産配置中很好(hǎo)的分散風險工具，因爲其與股市負相關。然而，短期内金價仍然受到更高收益資産的沖擊。

    而對(duì)于中國(guó)股市，高盛亞洲區分析師建議增持離岸中國(guó)股票，將(jiāng)MSCI中國(guó)指數由中性上調至增持，12個月目标價由60.5上調至70，預示該指數仍有9%的上行空間。

高盛看好(hǎo)中國(guó)離岸股票的理由主要有以下幾點：

    由于近期宣布的政策寬松，從周期角度看，中國(guó)經(jīng)濟有望在四季度開(kāi)始走強；

    盡管絕對(duì)數不大，但企業盈利增長(cháng)開(kāi)始企穩，而估值較低；

    美聯儲的鴿派态度導緻資金繼續流向(xiàng)股市，人民币進(jìn)一步貶值的預期導緻資金持續通過(guò)港股通買入港股；

    中國(guó)股票目前仍然落後(hòu)于其他新興市場，投資者的權重較低，一旦深港通通車，資金會(huì)繼續湧入。

    此外，高盛還(hái)推薦三大類投資主題，包括指數權重股、高息股及基建類股份。主要是留意海外上市的技術類（新經(jīng)濟）中資概念股，目前在新興市場基金當中仍然處于低配，未來可望追上。而高息股則包括香港和内地的金融股票，中國(guó)公用股，豪賭股，内房股及地産股。

來源：第一财經(jīng)阿财