這(zhè)次研究蘋果，把股價看了一下。過(guò)去十年蘋果的漲幅正好(hǎo)是十倍。

    智能(néng)手機中蘋果僅占不足五分之一的市場份額，但占據行業大部分利潤。蘋果手機面(miàn)向(xiàng)高端市場，硬件軟件質量一流，品牌價值突出，能(néng)夠賣出較高的售價，獲得的毛利率也遠高于安卓手機廠商。自iPhone4以來，蘋果手機毛利一直維持在30%到40%左右的水平，而安卓手機裡(lǐ)面(miàn)毛利率最高的三星也才17%，其他諸如索尼、黑莓、HTC等産品毛利率不到5%。

    蘋果爲産品打造了一個閉環生态圈，能(néng)夠對(duì)從硬件、軟件、品牌管理到銷售渠道(dào)整個産業鏈上的每個端口進(jìn)行把控。從硬件生态圈來看，蘋果具備強大的供應鏈管理能(néng)力，并且能(néng)夠帶動整個産業鏈具有較高利潤。

    蘋果一般不是新技術的發(fā)明者，但是具備將(jiāng)新技術推廣應用的能(néng)力。蘋果公司向(xiàng)來具有引領相關企業潮流的能(néng)力。蘋果發(fā)布的每一項産品都(dōu)具備相當程度的技術創新，甚至創造一個産業需求；其他廠商其後(hòu)紛紛效仿，帶動整個産業的發(fā)展。

    十年十倍，蘋果是典型彼得林奇眼中的tenbagger。那麼(me)十年十倍的年複合收益率是多少呢？也就(jiù)是25%而已。這(zhè)背後(hòu)也充分說(shuō)明巴菲特年化收益率是多麼(me)偉大。過(guò)去十年，如果一個極具眼光的人，抓住了這(zhè)個時(shí)代最大的特征：移動互聯網。買入蘋果并且持有到今天，也就(jiù)是年25%的收益率。

    許多人會(huì)說(shuō)，那可以做波段啊。然而事(shì)實卻是，大量的牛股都(dōu)是做波段賣飛的。所以，25%的年化收益率是一個非常難以達到的數字。許多投資者可能(néng)看不上，但其實如果每年能(néng)夠獲得這(zhè)樣的回報率，慢慢滾雪球之後(hòu)，長(cháng)期的收益是驚人的。

    如果這(zhè)個數字不足以讓你震驚，那麼(me)我再告訴大家兩(liǎng)個其他數據：過(guò)去十年上海平價房價的漲幅是4-5倍。1970年到今天，香港樓市經(jīng)曆了巨大的牛市，年化到今天的收益率差不多是10%。

    時(shí)間，是價值投資最好(hǎo)的朋友。