幾乎所有人在股市中都(dōu)經(jīng)曆過(guò)暴跌，當大幅虧損時(shí)多數人都(dōu)會(huì)手足無措，這(zhè)都(dōu)是源于缺乏資産定價能(néng)力及良好(hǎo)的心态，對(duì)于堅持價值投資的人而言，捕捉“大魚”的機會(huì)往往出現在的暴跌中。
近期“創業闆第一牛股”樂視網可謂是麻煩不斷，相信不少買入的投資者已經(jīng)遭遇大幅虧損，我們不懂賈老闆的生态圈，也不碰不懂的股票，但我們爲人LeEco資金狀況的不确定性是一大擔憂，而且對(duì)上市公司的潛在影響短期内可預見性較低；此外，還(hái)擔心網絡視頻和智能(néng)手機領域激烈的競争可能(néng)給公司收入及貨币化率帶來風險。種(zhǒng)種(zhǒng)不确定性的接連爆發(fā)，樂視的股價是否還(hái)能(néng)重振雄風？至少我們在目前這(zhè)個節點不認爲樂視能(néng)讓我們取得确定性的收益！
同樣我們也遭遇暴跌，中南建設短期下跌速度更快、跌勢更猛，但我們通過(guò)引以爲傲的資産定價及行爲金融學(xué)的運用，取得了确定性的超額收益：
Ø 6月17日，中南建設股價開(kāi)始暴跌，累計4日跌幅超20%；
Ø 分析股價暴跌原因爲公司員工持股計劃到期後(hòu)急于兌現，乃人性造成(chéng)股價下跌，非公司基本面(miàn)惡化；
Ø 6月24日，判斷公司利空充分釋放，把握衆人恐慌之際，開(kāi)始建倉介入；
Ø 7月14日，把握階段性上漲機會(huì)，大膽加倉；
Ø 7月26日，股價快速上漲，拒絕貪婪，果斷減倉，5周個股浮盈約40%；
Ø 無視短期波動，堅持長(cháng)期投資，至今仍持有中南建設。
樂視緊急停牌，追随賈躍亭的巨額資金如何逃過(guò)一場踩踏？
來源：華爾街見聞（ID：wallstreetcn）
作者：張家偉
今年6月以來股價持續下行，樂視昨日再度大跌近8%，今日緊急停牌。其50億定增融資、50億融資盤以及賈躍亭的股權質押，成(chéng)爲關注焦點。
據深交所網站今日盤前發(fā)布的公告，樂視網拟披露重大事(shì)項，于2016年12月7日開(kāi)市起(qǐ)停牌，待公司通過(guò)指定媒體披露相關公告後(hòu)複牌。
昨日，市場再次傳出樂視裁員風波。午後(hòu)樂視股價快速跳水，收盤下跌7.85%，報35.8元每股，盤中最低觸及35.01元，逼近跌停線。
樂視當前股價和6月高點相比，已接近腰斬。香港上市的酷派集團跌14%，或將(jiāng)創四年來最低收盤位。
定增機構巨虧近8億
自今年6月複牌後(hòu)，樂視網股價一度達到60.98元，但不久就(jiù)重啓跌勢，其間雖然反彈但始終未能(néng)扭轉頹勢。11月2日開(kāi)始更是迎來一輪急跌，此後(hòu)雖小幅反彈，但近五個月的累計跌幅仍接近四成(chéng)。
昨日樂視體育的裁員風波，再度讓樂視網股價聞風下跌。“樂視網現在股價很脆弱，稍有負面(miàn)傳聞就(jiù)會(huì)跌，這(zhè)說(shuō)明資金對(duì)樂視和賈躍亭的一系列挽救措施是不信任了，畢竟虧損是可以看得到的。” 第一财經(jīng)援引一位關注樂視網的私募人士稱。
35.8元的收盤價，也讓前期參與樂視網定增的機構損失慘重。
今年7月，樂視網宣布以45.01元/股的價格完成(chéng)近48億元的定增，财通基金、嘉實基金、中郵創業基金三家公募基金和牛散章建平包攬了該次定增。
其中，财通基金、嘉實基金、中郵基金分别認購17.6億元、9.6億元和9.6億元。牛散章建平豪擲11.2億元認購2488.34萬股，并以1.26%的持股比例，位列樂視網第七大股東。
第一财經(jīng)統計顯示，截至目前财通基金已浮虧超3.4億元，嘉實基金和中郵基金分别浮虧近2億元，而章建平一人的虧損則約2.24億元。
融資客豪賭
相比長(cháng)線參與樂視網定增的機構而言，短線逆市豪賭樂視網的融資客同樣面(miàn)臨深套的窘境。
在今年6月之前，樂視網的融資盤穩定在30億元左右。但6月樂視網定增複牌後(hòu)，這(zhè)一數額迅速激增至50億元。在複牌首日，曾創下單日融資買入近20億元的紀錄，這(zhè)一買入額占比當日樂視網成(chéng)交額超16%。
作爲創業闆股票，樂視網最新的流通市值452億元。這(zhè)意味著(zhe)，融資盤占比其流通盤的比例已超過(guò)11個百分點，而這(zhè)在兩(liǎng)融标的中，并不常見。
“這(zhè)個比例風險比較集中，如果有大膽的(融資客)單隻高比例持倉，跌個五成(chéng)就(jiù)要真正面(miàn)臨平倉壓力了。”第一财經(jīng)援引某兩(liǎng)融業務負責人稱，樂視網若出現融資爆倉，嚴重的後(hòu)果則是可能(néng)引發(fā)恐慌性撤退。
此外，報道(dào)還(hái)援引私募人士表示，樂視網50億元融資盤風險不容小觑，若引發(fā)融資盤踩踏，或引發(fā)“多米諾”效應，導緻樂視網股票更大幅度下挫，而賈躍亭和整個樂視，將(jiāng)面(miàn)臨更大的股票質押危機。
賈躍亭質押股票擊穿平倉線
而股票質押，正是在IPO和增發(fā)之外，樂視的另一關鍵融資渠道(dào)，賈躍亭本人頻繁通過(guò)質押股份形式來獲取資金。
Wind數據顯示，從2013年開(kāi)始，賈躍亭和其姐姐賈躍芳開(kāi)始頻繁質押所持樂視網股份，截至上月，已累計質押樂視網股份達38次(含到期後(hòu)重新質押)。
據證券時(shí)報報道(dào)，按照50%的質押率計算，通過(guò)此方式獲取的現金保守估計超過(guò)200億元。根據樂視網的曆次公告，上述質押所得現金多數用來支持樂視業務發(fā)展。
東方财富Choice數據顯示，賈躍亭有一筆樂視股權質押平倉線爲35.21元。這(zhè)意味著(zhe)，樂視昨日盤中一度跌破該筆股權質押平倉線。這(zhè)筆質押股票總計50733.23萬股，占賈躍亭持股比例高達64.81%。
野馬财經(jīng)援引券商人士稱，盤中下跌沒(méi)有關系，隻要在收盤時(shí)漲上來就(jiù)行，并且跌破平倉線後(hòu)，在兩(liǎng)個交易日内補齊金額就(jiù)也不會(huì)進(jìn)行強制平倉。
而從樂視網當日股價走勢來看，在跌破平倉線後(hòu)随即被迅速拉起(qǐ)，收盤價格也保持在平倉線之上。
野馬财經(jīng)援引券商人士稱，對(duì)以不同價格進(jìn)行質押的股票而言，倘若最上層（質押價最高）的股票爆倉，在市場抛售壓力與質押方資金緊缺的情況下，極有可能(néng)發(fā)生連鎖反應，形成(chéng)“踩踏”事(shì)件。
不過(guò)騰訊财經(jīng)援引樂視網官方回應稱，“傳聞中的平倉價數據與實際情況不符，純屬臆測。”